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天天基金个基分析:银河定投宝中证腾安指数

  其跟踪的标的指数为中证腾安价值100指数。本基金力求对中证腾安价值100 指数进行有效跟踪,在严格控制跟踪偏离和跟踪误差的前提下追求跟踪误差的最小化。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%。

  申购门槛较低,无手续费。本基金作为为互联网用户定制的基金产品,参与门槛较低,单笔申购的最低金额为100元,并且申购、赎回均免费,有效降低了投资者的成本,便于投资者累计较高的收益。

  标的指数估值安全边际较厚。中证腾安指数是首个由互联网媒体所编制发布的股票指数,其成分股为通过量化策略与专家评审相结合的方法筛选出的100只价值被低估的优质潜力股。指数截至2014年11月17日的市盈率(TTM)为15.33,比中证全指略高,远低于中证500指数的市盈率(TTM),估值安全边际较厚。

  风险调整后收益较高。自基日(2013年5月18日)以来中证腾安指数的走势长期领先于中证500指数沪深300指数,累计上涨53.64%,而同期中证500指数仅上涨34.32%,沪深300指数下跌0.96%,显示出其长期收益率高于市场上中小盘股票和大盘股票的平均表现。此外,中证腾安指数自基日以来的平均单月回报、夏普指数、索丁诺比率均高于中证500和沪深300指数,风险调整后收益较高。同时其月收益率下行标准差小于中证500指数和沪深300指数,显示出其月亏损风险较小。

  银河定投宝中证腾安价值 100 指数型发起式证券投资基金(519677)是一只发起式股票指数基金,成立于2014年3月14日,截至2014年9与30日的基金资产规模为1.93亿元。本基金的标的指数为中证腾安价值100指数。本基金主要投资具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、权证、股指期货、货币市场工具等。股票投资包括中证腾安价值100 指数成份股、备选成份股等。基金经理罗博先生擅长衍生品量化投资研究和行业研究,并有丰富的股票指数基金管理经验。本基金申购起点为100元,免申赎费。

  本基金为股票型指数基金,力求对中证腾安价值100 指数进行有效跟踪,在严格控制跟踪偏离和跟踪误差的前提下追求跟踪误差的最小化。力争控制本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%,年跟踪误差不超过4%。

  本基金所跟踪的标的指数为中证腾安价值 100 指数,基金的业绩比较基准为:中证腾安价值100 指数收益率*95% +银行活期存款利率(税后)*5%。

  基金的投资组合比例为:本基金投资于股票的资产占基金资产的比例为90%-95%,其中标的指数成份股及其备选成份股的投资比例不低于股票资产的90%、且占非现金资产的比例不低于80%;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,保持不低于基金资产净值5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

  本基金为股票型指数基金,预期风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。

  中证腾安价值100指数(简称中证腾安指数)是由腾讯与中证指数公司、济安金信公司合作开发的股票指数,于2013年11月18日正式发布。该指数是首个由互联网媒体所编制发布的股票指数,其成分股为通过量化策略与专家评审相结合的方法筛选出的100只价值被低估的优质潜力股。成分股的具体筛选过程为:(1)通过专业金融数据模型初步确定价值被低估的潜力股股票池;(2)对初选股票池进行专业调研,优中选优;(3)由七大专家进行对优选股票进行独立甄别,采用“一票否决”制度排除具有潜在风险的股票。中证腾安指数的成分股采取等权重设置,每半年调整一次成分股。

  截至2014年11月17日,中证腾安指数的流通市值和总市值分别仅占中证全指的5.36%%和4.87%,因此其与沪深市场整体走势的相关性较小。从估值水平上来看,中证腾安指数截至2014年11月17日的市盈率(TTM)为15.33,比中证全指略高,远低于中证500指数的市盈率(TTM),估值安全边际较厚。

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心,截止日期:2014-11-17

  深证300指数的成分股覆盖了28个申万一级行业中的24个,其行业分布集中度适中,前三大行业(医药生物、机械设备、交通运输)的市值(即成分股数量)占比为39.00%,前五大行业(医药生物、机械设备、交通运输、化工、传媒)市值占比为55.00%。可以看到中证腾安指数市值占比较高的行业中不乏医药生物、机械设备等新兴产业,指数的成长空间较大.

  从板块上看,中证腾安指数成分股中共有12只深证主板股票、31只中小板股票、9只创业板股票和48只上证主板股票。可以看到中证腾安指数在各个板块的分布广泛且较为均匀,可以使指数更好地反映深市多层次资本市场的特点。

  以2013年6月至2014年10月的月收益率计算,中证腾安指数与中证500指数的相关性明显高于与中证100指数的相关性,与沪深300指数的相关性明显高于与创业板指的相关性。由此可见,中证腾安指数的投资风格偏向中小盘价值风格。

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心,数据区间:2013/6/1-2014/10/31

  从指数的累计收益率来看,自基日(2013年5月18日)以来中证腾安指数的走势长期领先于中证500指数沪深300指数,累计上涨53.64%,而同期中证500指数仅上涨34.32%,沪深300指数下跌0.96%,显示出其长期收益率高于市场上中小盘股票和大盘股票的平均表现。

  从指数的风险收益指标来看,中证腾安指数自基日以来的平均单月回报、夏普指数、索丁诺比率均高于中证500和沪深300指数,风险调整后收益较高。同时其月收益率下行标准差小于中证500指数和沪深300指数,显示出其月亏损风险较小。

  表格 3:深证300指数与深证100指数、深证成指和沪深300的风险收益指标

  中共党员,博士研究生学历。曾就职于华夏银行、中信万通证券有限公司,期间从事企业金融、投资银行业务及上市公司购并等工作。2006年2月起加入银河基金管理有限公司,历任产品设计经理、衍生品数量化投资研究员、行业研究员。2009年12月起担任银河沪深300价值指数证券投资基金的基金经理。

  罗博先生有多年的基金行业投资研究经验,擅长衍生品量化投资研究和行业研究,并有丰富的股票指数基金管理经验。由其管理的银河沪深300成长分级在较为主动地投资策略下近半年已经跑赢沪深300成长指数,而银河沪深300价值则对标的指数保持了极佳的跟踪效果。

  数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心,截止日期:2014-11-17

  本报告是天天基金网基于公开信息研究发布,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

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